(四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）收入增速下降或波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為22,459.65萬元、30,344.63萬元和36,538.91萬元，2018年、2019年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為35.11%和20.41%，保持良好的上升態(tài)勢(shì)。未來，公司存在因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及公司內(nèi)部管理不善導(dǎo)致公司未能按照計(jì)劃拓展銷售渠道、提升市場(chǎng)占有率或推進(jìn)研發(fā)進(jìn)度的潛在可能。上述情況可能導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入增速下降或出現(xiàn)一定程度波動(dòng)。

（2）應(yīng)收賬款上升的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各年度末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11,335.73萬元、16,115.97萬元和18,819.81萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為35.60%、44.88%和43.05%，公司應(yīng)收賬款隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大而快速增長(zhǎng)。目前公司客戶主要為大型醫(yī)藥商業(yè)

公司、公立醫(yī)院及檢測(cè)中心，資信良好，且公司已建立了完善的應(yīng)收賬款管理制度，但仍不排除因客戶財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款將面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。如未來公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度過快，根據(jù)公司會(huì)計(jì)政策計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備也會(huì)相應(yīng)增加，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ牟焕绊憽?/p>

（3）存貨風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司存貨賬面價(jià)值分別為4,087.08萬元、5,589.82萬元、6,466.32萬元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為12.84%、15.57%、14.79%。公司存貨周轉(zhuǎn)率為2.77次、2.61次和2.11次，存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。存貨周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是隨著公司營(yíng)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，公司增加試劑和儀器的生產(chǎn)量和備貨量。存貨周轉(zhuǎn)率下降可能會(huì)影響公司的短期償債能力，對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（4）稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠政策主要為企業(yè)所得稅和增值稅優(yōu)惠。發(fā)行人為高新技術(shù)企業(yè)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》相關(guān)規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)公司按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅，同時(shí)公司符合條件的研究開發(fā)費(fèi)用可以在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)加計(jì)扣除。

另一方面，公司及子公司圣維基因銷售自產(chǎn)的血液生物制品分別自2018年7月和2019年3月開始按照簡(jiǎn)易辦法依照3%的征收率計(jì)算繳納增值稅，子公司圣維爾提供的醫(yī)療服務(wù)收入享受免征增值稅優(yōu)惠政策。報(bào)告期內(nèi)公司取得了多項(xiàng)政府補(bǔ)助，2017年、2018年和2019年計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為754.71萬元、521.12萬元和1,146.64萬元。

如果未來國(guó)家主管部門對(duì)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策、政府補(bǔ)助政策作出調(diào)整或其他原因?qū)е鹿静辉俜舷嚓P(guān)的認(rèn)定或鼓勵(lì)條件，導(dǎo)致公司無法享受上述稅收優(yōu)惠政策及政府補(bǔ)助，則可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（5）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為50.04%、58.76%和65.36%，受益于成本降低和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升，自產(chǎn)產(chǎn)品為公司毛利的主要來源。公司營(yíng)業(yè)成本構(gòu)成中，直接材料占比超過85.00%。在未來經(jīng)營(yíng)中，若公司主要產(chǎn)品原材料價(jià)格上漲，或人工成本上升，或銷售價(jià)格下降，或公司成本控制能力下降，及自產(chǎn)產(chǎn)品銷售占比下降，均有可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）存在未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)

公司整體變更時(shí)存在未彌補(bǔ)虧損。圣湘有限于2019年7月召開創(chuàng)立大會(huì)以截至2019年2月28日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)54,726.44萬元按1.5202：1的比例折合為36,000萬股整體變更為股份公司。由于公司發(fā)展初期投入較大，且已實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間較短，故2019年2月末整體變更時(shí)仍存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。公司最近一期末合并報(bào)表層面存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

截至2019年12月31日，發(fā)行人合并報(bào)表累計(jì)未分配利潤(rùn)-2,823.43萬元，母公司報(bào)表未分配利潤(rùn)為5,271.20萬元。雖然公司目前經(jīng)營(yíng)情況良好，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，但如公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，盈利能力受限，則會(huì)對(duì)公司資金狀況、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、研發(fā)投入造成不利影響。根據(jù)《公司法》、《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引》等相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人可以在母公司盈利、合并報(bào)表存在未彌補(bǔ)虧損的情況下進(jìn)行分紅。

若發(fā)行人凈利潤(rùn)下滑乃至持續(xù)虧損，導(dǎo)致發(fā)行人母公司出現(xiàn)未彌補(bǔ)虧損，則會(huì)存在無法現(xiàn)金分紅的風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)行人累計(jì)未彌補(bǔ)虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)而可能導(dǎo)致觸發(fā)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的退市條件，而根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。

（7）凈資產(chǎn)收益率下降及新增固定資產(chǎn)折舊風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將得到大幅度增長(zhǎng)，而募集資金投資項(xiàng)目從開始實(shí)施至產(chǎn)生預(yù)期效益需要一定時(shí)間，如果在此期間公司的盈利能力沒有大幅提高，公司未來的凈資產(chǎn)收益率可能下降。公司存在由于凈資產(chǎn)收益率下降引致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。