（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

1、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

通過多年的研發(fā)積累，公司已經(jīng)掌握了多項(xiàng)具有較強(qiáng)競爭力的核心技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)擁有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢。但是，行業(yè)技術(shù)發(fā)展較快，為了滿足客戶不斷變化的需求，公司還需要持續(xù)對新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備、新產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)投入，提高生產(chǎn)效率，拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，增加產(chǎn)品附加值，鞏固競爭優(yōu)勢。若公司未能及時(shí)準(zhǔn)確把握技術(shù)和市場的發(fā)展趨勢，技術(shù)或產(chǎn)品開發(fā)未能有效滿足客戶及市場需求，將對公司市場競爭能力產(chǎn)生不利影響。

2、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)泄密風(fēng)險(xiǎn)

核心技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)是行業(yè)內(nèi)企業(yè)的核心競爭要素之一，公司經(jīng)過多年的研發(fā)及經(jīng)驗(yàn)積累，在技術(shù)上形成了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，并得到了客戶和市場的廣泛認(rèn)可。公司已采取與核心技術(shù)人員簽訂保密協(xié)議以及加強(qiáng)內(nèi)部保密意識等方式以防止技術(shù)經(jīng)驗(yàn)泄密，但仍然不能完全排除核心技術(shù)人員泄密或者競爭對手通過非正常渠道獲取公司商業(yè)機(jī)密的情況，從而對公司的經(jīng)營造成不利影響。

3、技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，公司建立了一支經(jīng)驗(yàn)豐富、高效穩(wěn)定的無毒環(huán)保高分子泡沫塑料研發(fā)團(tuán)隊(duì)，為公司技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級提供了有力支持。公司亦通過良好的企業(yè)文化、提高薪酬待遇、加強(qiáng)績效考核等方式，激發(fā)技術(shù)人員的積極性和創(chuàng)造性，保證了核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。未來，隨著行業(yè)競爭加劇，人才的爭奪將日趨激烈，若公司骨干技術(shù)人員流失，將造成公司研發(fā)能力減弱，從而對公司的產(chǎn)品研發(fā)和市場競爭地位產(chǎn)生不利影響。

（二）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

1、市場需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司專注于電子輻照交聯(lián)聚乙烯（IXPE）產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。由于產(chǎn)能無法滿足下游客戶旺盛的產(chǎn)品需求，公司實(shí)行下游應(yīng)用聚焦的策略，產(chǎn)品主要應(yīng)用在PVC塑料地板的生產(chǎn)制造領(lǐng)域上，下游聚焦程度較高。雖然報(bào)告期內(nèi)PVC塑料地板制造企業(yè)對公司產(chǎn)品的需求持續(xù)增長，但若未來出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等不利因素，將導(dǎo)致公司產(chǎn)品的市場需求降低，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2、國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)的IXPE產(chǎn)品具有無毒環(huán)保、綠色健康的特點(diǎn)，被國內(nèi)下游家居建筑裝飾領(lǐng)域的客戶廣泛用作PVC塑料地板制造的基礎(chǔ)材料，并通過下游客戶出口歐美等國際市場。近年來，受中美貿(mào)易摩擦的影響，公司部分客戶的產(chǎn)品在美國對華加征關(guān)稅名單之中。

公司與下游客戶以及下游客戶與其主要美國客戶之間均已建立長期穩(wěn)定的良好合作關(guān)系，相互之間已完成協(xié)商，各方合理分?jǐn)偧诱麝P(guān)稅帶來的影響，未對公司業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。但若中美貿(mào)易摩擦升級或長期存在，或者其他出口市場所在國家、地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)形勢以及貿(mào)易政策發(fā)生重大不利變化，將對公司下游客戶的出口產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

3、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

國家對環(huán)保的重視程度日益提高，政策支持力度不斷加大，IXPE泡沫塑料等新材料行業(yè)發(fā)展前景良好，市場空間廣闊。若現(xiàn)有競爭者加大投入力度，或者新的競爭者通過自行研發(fā)、資產(chǎn)整合等方式成功進(jìn)入該行業(yè)，將加劇行業(yè)市場競爭，對公司的競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位產(chǎn)生不利影響。

4、客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶的銷售收入分別為12,178.74萬元、23,221.06萬元和24,148.77萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為72.34%、71.49%和66.17%。在公司的生產(chǎn)規(guī)模和資金實(shí)力相對有限的情況下，公司優(yōu)先選擇業(yè)務(wù)規(guī)模較大、資信條件較好、產(chǎn)品需求量較大的客戶進(jìn)行合作，導(dǎo)致客戶集中度較高。若未來出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整、主要客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化等情形，而公司未能及時(shí)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，將對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

5、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品的主要原材料為LDPE（低密度聚乙烯）、抗菌料、ADC發(fā)泡劑及色母等。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占生產(chǎn)成本的比重均在66%以上，占比較大，原材料價(jià)格波動(dòng)對產(chǎn)品成本將產(chǎn)生直接影響。若未來原材料價(jià)格大幅上漲，而公司無法通過產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整將原材料價(jià)格上漲的壓力進(jìn)行轉(zhuǎn)移，將會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

6、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)公司

IXPE產(chǎn)品的生產(chǎn)流程涉及電子輻照、高溫發(fā)泡等工序，存在一定的安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司嚴(yán)格遵守安全生產(chǎn)的法律法規(guī)，取得了安全生產(chǎn)資質(zhì)，制定了安全生產(chǎn)制度，配置了安全生產(chǎn)設(shè)施，在生產(chǎn)過程中積累了較多的安

全生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，未發(fā)生重大安全事故，但是仍然存在因設(shè)備故障、操作不當(dāng)、自然災(zāi)害及其他不可抗力等原因而發(fā)生意外事故的風(fēng)險(xiǎn)。

7、國家環(huán)保要求不斷提高的風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生少量的廢氣、廢水和固體廢棄物。公司一貫重視環(huán)境保護(hù)，對生產(chǎn)設(shè)備加裝了環(huán)保設(shè)施，生產(chǎn)過程符合國家環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)監(jiān)管要求，并通過工藝改進(jìn)與設(shè)備升級有效降低生產(chǎn)過程中的污染物排放，以較高的標(biāo)準(zhǔn)履行環(huán)境保護(hù)的職責(zé)。當(dāng)前，我國正在加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和高質(zhì)量發(fā)展，國家對環(huán)境保護(hù)的要求日益嚴(yán)格，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的環(huán)保要求也不斷提高，若公司未來無法持續(xù)滿足國家環(huán)境保護(hù)相關(guān)要求，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

（三）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

1、實(shí)際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人為張鏷、楊慶鋒夫婦，合計(jì)控制公司60.83%的股份。本次發(fā)行后，張鏷、楊慶鋒夫婦仍為公司實(shí)際控制人，具有直接影響公司重大經(jīng)營決策的能力。雖然公司未發(fā)生過實(shí)際控制人利用控制地位損害公司利益的情形，并且公司建立了一系列內(nèi)部控制制度，完善了公司法人治理結(jié)構(gòu)，但如果公司內(nèi)部控制制度不能持續(xù)有效的貫徹執(zhí)行，實(shí)際控制人利用其身份地位及對公司的影響力，通過行使表決權(quán)對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配等進(jìn)行控制，可能導(dǎo)致公司法人治理結(jié)構(gòu)不能有效發(fā)揮，將損害公司及其他股東的利益。2、公司規(guī)模擴(kuò)張引發(fā)的管理風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行成功后，公司資產(chǎn)規(guī)模將迅速擴(kuò)張，對公司市場開拓、生產(chǎn)經(jīng)營、人員管理、內(nèi)部控制等方面提出了更高的要求。如果公司管理體系、資源配置的調(diào)整以及人才儲(chǔ)備不能及時(shí)匹配資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后對管理制度和經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的要求，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績情況產(chǎn)生不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、產(chǎn)品毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為40.14%、41.08%和46.14%，毛利率水平呈上升趨勢，主要原因系：其一，基于下游市場的快速增長及良好的產(chǎn)品品質(zhì)，公司產(chǎn)品需求旺盛，公司實(shí)行下游應(yīng)用聚焦的策略，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；其

二，公司產(chǎn)品主要原材料市場供應(yīng)充足，市場價(jià)格有所下降，原材料采購成本降低；其三，公司通過不斷擴(kuò)大產(chǎn)能以增強(qiáng)生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)和降低外購半成品、外協(xié)加工的比例，通過優(yōu)化產(chǎn)品配方、完善生產(chǎn)工藝等不斷提高生產(chǎn)效益，產(chǎn)品單位成本下降。但若出現(xiàn)上下游市場波動(dòng)、客戶需求變化、市場競爭加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、國際貿(mào)易摩擦升級等不利因素，可能導(dǎo)致公司毛利率下降，從而影響公司的持續(xù)盈利能力。

2、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為3,186.78萬元、7,270.10萬元和8,161.18萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為18.93%、22.38%和22.36%，占比較為穩(wěn)定。公司制定了較為完善的客戶信用政策和銷售收款制度，并與主要客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款的回款及時(shí)、良好，但如果未來主要客戶經(jīng)營情況發(fā)生變動(dòng)，公司可能面臨應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，將對公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

3、所得稅優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

公司于2017年11月獲得了由浙江省科技廳、浙江省財(cái)政廳、浙江省國家稅務(wù)局以及浙江省地方稅務(wù)局四家單位聯(lián)合頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的有關(guān)規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)，公司享受減按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠政策。未來，若公司未能被再次認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，或關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司的經(jīng)營業(yè)績將受到一定影響。

4、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將得到較大幅度提高，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及折舊攤銷將相應(yīng)增加，由于募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)周期，公司在短期內(nèi)存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。